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A5全球金融实时快讯:流动性难言充裕,机构投资者表现理性

A5 2个月前 ( 06-22 ) 85 抢沙发
A5全球金融实时快讯:流动性难言充裕,机构投资者表现理性摘要: 流动性难言充裕,机构投资者表现理性由于经济形势不明朗、全球资本市场风险频发等因素,今年股债市场都产生剧烈波动。5月中上旬至今,国债期货持续回调,但近期A股市场却出现结构性行情,让不...

流动性难言充裕,机构投资者表现理性


由于经济形势不明朗、全球资本市场风险频发等因素,今年股债市场都产生剧烈波动。5月中上旬至今,国债期货持续回调,但近期A股市场却出现结构性行情,让不少参与者看到投资机会。市场人士普遍认为,当前国内A股市场表现得较有韧性,出现了较多的投资机会,衍生品市场可助力投资者获得更多“结构性收益”。


今年以来,央行持续释放流动性,但最近银行资金面却一直处于相对紧平衡状态,市场隔夜和7天利率已经从前期的1.5%缓慢回至2.0%附近。从数据可以看出,市场流动性并不算十分充裕。


“央行4月和5月分别净回笼中长期MLF资金3113亿元和1000亿元,6月第一周就净回笼操作,狭义流动性市场已经发生了变化。国债期货5月份跌回2月3日开市原点,反映出流动性已经阶段性地处于宽松中继。”国泰君安期货国债期货首席研究员汪洋表示。


银河期货研究所认为,流动性相对充裕但并不泛滥,央行释放流动性意在支持实体经济,在监管趋严的情况下,流动性流入虚拟经济受到一定的规范与管理。


“当前投资者对风险与收益的认识出现了阶段性或周期性的变化,机构投资者在风险类资产和稳定收益资产配置方面显得理性。”银河期货研究所分析人士表示,在经济不确定性较大的情况下,机构往往会增配收益稳定的债券资产;而在经济增长相对比较明确或乐观的情况下,又会多配置权益等风险类资产。


参照以往情况,债券资产对利率更为敏感,而股市的反应则相对滞后。在上述分析人士看来,近期市场对利率的走势判断出现了一定的分歧,加上前期债市上涨在一定程度上消化了预期,导致近期债市出现了回落。而权益市场受益于利率下降和经济相对平稳等,获得了回稳上涨的机会。


“国内疫情暴发之初,央行释放流动性带动股债同步走强,当时反映的是流动性的边际改善。随后疫情蔓延至全球,导致债强股弱,反映的是市场风险偏好回落。目前疫情逐步稳定,经济复苏是市场的主要考量因素,所以看到股强债弱。”上海利位投资总经理张晟刚认为,虽然流动性是今年股债市场非常重要的影响因素,但市场未来的走势还是要看主要矛盾的边际变化。


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